怎么用手机炒股-市场中枢逐步上移，风格偏向科技与成长钩枝藤

　　经贸磋商重启，欧央行释放降息信号

　　（一）经贸磋商重启。在6月底G20峰会上，两国元首会晤，标志着经贸关系趋于缓和。经贸团队将于7月30日-31日在上海进行第12轮经贸磋商。

　　（二）欧洲央行释放降息信号，下周美联储降息已成定局。7月25日，欧洲央行虽然维持三大利率不变，但把前瞻性指引改为预期利率维持在当前不变或更低水平至少到2020年上半年，暗示了未来降息的可能性。

　　目前，全球市场万众瞩目的肯定是7月31日的美联储会议，降息已成定局，市场关注的焦点是美联储会给出怎样的前瞻性指引，从而影响未来一段时期降息的次数。从联邦基金利率期货的数据显示，7月美联储降息的概率为100%，今年降息两次的概率高达87.8%。

　　科创板上市正带来风格切换

　　（一）科创板首周交易特征。科创板首周交易落下帷幕，交易非常活跃，呈现以下几个特点：（1）较发行价大幅上涨。25只科创板个股较发行价平均涨幅达140%，涨幅最大的是安集科技(176.250,-24.55,-12.23%)，为350%；涨幅最小的是容百科技(44.690,-4.23,-8.65%)，为68%。（2）换手率较为充分。科创板个股周换手率均超过100%，日均换手率在35%以上，日均换手率最大的是沃尔德(73.900,-0.03,-0.04%)，为61%。（3）成交量较大。7月22日科创板上市首日成交量达485亿元，占全部A股成交量的11.7%；本周科创板成交量达1429亿元，占全部A股成交量的7.6%。

　　（二）科创板的影响分析。近期，随着科创板的推出，创业板似有走强迹象，在沪指向下回补了6月19日缺口的情况下，创业板并没有做相应的回补。科创板的推出，大致会形成两个效应：估值效应和分流效应，对主板形成影响。

　　从短期的角度看，科创板对主板有一定的资金分流效应。我们预计，这种分流效应在本周过后会大幅减弱，甚至在科创板成交量恢复常态后，还会存在一定的回流效应，即科创板获利了结的资金重新杀回主板。

　　从中期的角度看，科创板的推出会带来风险偏好的提升，可能更多对主板带来正面的估值效应，创业板或更为受益，并带来风格的适当切换。从创业板2009年上市的经验看，在其上市后的3个月内，中小板和中证500走势要明显强于沪深300；而且从板块上看，创业板上市后一段时期，TMT表现明显占优。可见，当初创业板上市更多带来的是估值效应，这一规律有望在科创板上复制，硬科技领域及5G产业链均值得关注。另外，从2019年中报预告来看，创业板二季度业绩增速比一季度有所改善，也有利于风格向创业板切换。

　　从长期的角度看，科创板更重要的是带来资本市场制度的优化。科创板在发行、交易、退市、信息披露等多方面带来制度上的创新，这将为未来资本市场改革带来极大的示范效应。一旦先进的制度成型并向主板推广，更有利于资本市场的规范和健康发展。如果注册制全面铺开，更有利于A股的价值回归，对创业板长期的高估值可能形成不利的冲击。

　　大势判断：市场中枢逐步上移

　　对于近期的市场，我们认为需要注意两个特征：

　　其一，中枢逐步上移的特征。虽然4月下旬以来，市场整体处于2820-3050间震荡，但市场的中枢是在不断上移的。5月-6月中，市场主要是在2820-2950间震荡；而6月下旬至今，市场则主要在2880-3050间震荡。